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中概股恋上新零售：估值2430亿 四巨头齐入股

　　1月30日，股指震荡下挫，沪指失守3500点，金融、地产、能源集体走弱。受四巨头340亿入股万达消息刺激，今日万达概念股大涨，并引爆了新零售概念，上海九百、国芳集团、津劝业等百货概念股涨停，上海本地股也有异动。万达商业IPO提速，其审核状态已从“受理”变为“已反馈”。新零售、中概股回归是近两年市场热点，投资者该注意些什么？

　　中概股恋上新零售：估值2430亿 四巨头齐入股

　　估值2430亿！340亿=14%股份

　　1月29日，腾讯控股作为主发起方，联合苏宁、京东、融创与万达商业在北京签订战略投资协议，计划投资约340亿元人民币，收购万达商业香港H股退市时引入的投资人持有的约14%股份。

　　据悉，腾讯出资100亿占比4.12%，苏宁和融创各出资95亿占比3.91%，京东出资50亿占比2.06%。

　　340亿收购约14%股份，对应万达估值2430亿。340亿元，这将是全球互联网公司和实体商业巨头之间最大的单笔战略投资之一。

　　引入新战略投资者后，有媒体猜测，万达商业将更名为万达商管集团、1至2年内消化房地产业务、今后不再进行房地产开发、成为纯粹的商业管理运营企业、各方将推动万达商管集团尽快上市。

　　媒体猜测，万达在互联网巨头“新零售”的竞争中将“选边站队”，同时或许将退出房地产业务。

　　值得一提的是，万达商业目前的主营业务就是房地产，在2017年房地产500强企业当中，排名第7。最新的总资产7511.46亿元，营收1298.55亿元，净利润303.36亿元。如此去房地产业务，将是未来2年业务发展的重中之重。

　　针对这一消息，万达集团30日官方发表声明称，万达不会选边站队，也不会退出房地产。

　　新万达打造新零售

　　重新定位的万达商管集团将利用腾讯、苏宁、京东海量线上流量和本身巨大线下商业资源开展多方面合作，共同打造线上线下融合的中国“新消费”商业模式，为中国消费者提供更智慧、更便捷的消费体验，实现实体商业与互联网企业的双赢。

　　腾讯将推进与万达旗下网络科技集团的战略合作；同时，万达将保持对线上线下融合发展的主导权。腾讯、苏宁等投资人将利用资本力量，持续支持万达商业加快发展，尽快实现1000家万达广场的目标。

　　万达此类入股类似互联网企业入股，有助于实现万达后续商业管理业务的快速发展，也有助于后续改造商业地产业务。从实际情况看，万达当前此类集团业务独立发展，利好其专业化运作，后续也有助于商业资源的输出。

　　天风证券表示，本次入股万达商业，除融创外三家皆为阿里系、腾讯系公司。苏宁、京东、永辉（腾讯系）未来都或将与万达商业展开密切合作，不仅包括现有的235个万达广场，更包括未来万达将进入的三四线城市。长期来看，新零售或是新消费已经成为不可逆转的趋势。也意味着，我们在看待线下商业企业之时，要更多从产业价值重估的角度进行审视和判断，新零售全面融合的时代已至。

　　广发证券认为，新零售模式在2017年已经得到资本认可，在互联网巨头投资加码和科技革命加速变化的背景下，18年新零售领域有望在集中度、科技渗透、农村覆盖等方面有所突破，建议从三条“提升”主线把握新零售主题投资机会：1、市场集中度提升主线。阿里、腾讯竞争加剧倒逼线下零售商整合加速，建议关注新零售布局较早且扩张空间较大的零售业龙头；2、科技渗透率提升主线。人工智能、物联网、大数据等新兴技术不断突破助力新零售落地，建议关注新零售基础设施领域公司；3、农村覆盖率提升主线。乡村振兴与精准脱贫政策加码，线上线下合作不断深化。

　　新零售之争愈演愈烈

　　1月30日，新零售板块表现强势，上海九百、囯芳集团、津劝业涨停，华联综超、人人乐、天虹股份、大商股份涨逾居前，带领整个板块出现了集体性暴涨，好一派热闹的景象！巨头纷纷落脚布局，再加上，临近春季，传统销售旺季的到来，零售板块犹如黑夜中闪闪发亮的北极星，想不引人瞩目也难！

　　此前，2017年12月，永辉超市公告称腾讯拟通过协议转让方式受让公司5%股份；此外，腾讯拟对永辉超市控股子公司、超级物种的孵化主体永辉云创科技有限公司进行增资取得后者增资后15%的股权。2018年1月23日，家乐福宣布，腾讯与永辉将对家乐福中国进行潜在投资，且家乐福与腾讯已达成在华战略合作协议。

　　截至目前，腾讯在新零售战略布局上已经融合了万达商业、永辉超市、家乐福和沃尔玛(京东)，而阿里巴巴融合了银泰商业、三江购物、新华都和高鑫零售。

　　时至今日，四巨头340亿入股万达，2018年的新零售之争只会更加激烈。

　　京东相关人士表示，腾讯、京东、万达的合作将不仅仅限于投资，三方是无界零售下知人、知货、知场的完美组合，三方将共同用智能化技术为线下零售重构成本、效率和体验，共创价值。

　　据苏宁方面介绍，此次交易是双方在商业运营领域合作的升级版。双方将在原有开展的物业租赁合作的基础上，推进在商业物业、会员数据、金融服务、仓储物流、物资采购等业务领域的全面合作，共同推进“智慧零售”。

　　万达私有化概念再掀炒作

　　海外上市公司私有化退市后回归A股近年来屡见不鲜。一般情况下，这些企业在海外的估值往往较国内A股市场低得多，回归A股后，可以享受到更高的估值，股价也常因投资者热捧而水涨船高。

　　几家比较热门的中概股中，360已经借壳江南嘉捷，后面就剩下蚂蚁金服了。据悉，手握支付宝的蚂蚁金服去年初完成B轮融资，估值高达600亿美元，一旦上市不可限量，曾有传闻蚂蚁金服2018年在香港上市。据统计，目前与蚂蚁金服概念相关的个股有十多家，张江高科、健康元、合肥城建、君正集团、新希望等因为与蚂蚁金服存在股权上的联系更紧密而多次登上了蚂蚁金服上市概念名单。

　　2016年9月，万达商业完成私有化，在H股退市。根据万达方与参与私有化投资人签署的对赌协议，万达商业承诺不迟于2018年8月31日在A股IPO，否则万达集团需向投资人回购全部股权，且承担10%~12%的年息。目前，离对赌时间只剩下7个月的时间，万达商业私有化或引发A股概念炒作。

　　以苏宁云商为例，海通证券表示，苏宁与万达2015年开始战略合作，本次参股进一步深化合作。苏宁2017下半年以来执行力强化，面临外部环境+自身改善的成长新机遇，预计2018-19年净利各16亿和30.3亿，目标市值1769亿，目标价19元(注：1月30日收盘13.46元)，增持评级。

　　A股上市公司中，国中水务、泰达股份、皇氏集团、杉杉股份等公司参股的基金参与了万达商业的私有化；旷达科技在投资者互动平台表示，大股东沈介良控股旷达控股集团通过上海赛领博达科港商务咨询合伙企业，也参与了万达私有化；由于都是商业零售，上海九百、商业城等公司曾网传被借壳。

　　附：万达概念股

　　国中水务：以3.78亿元受让鹏欣集团在赛领基金的10亿元出资额，参股基金参与万达私有化。

　　皇氏集团：投资的上海赛领皇氏股权投资基金是万达私有化要约收购财团成员之一。

　　宝钢包装：控股股东宝钢集团参与了万达私有化。

　　杉杉股份：实际控制人杉杉控股控制的WDKnightI占万达私有化要约总额比例为15.99%。

　　旷达科技：大股东沈介良控股旷达控股集团通过上海赛领博达科港商务咨询合伙企业参与万达私有化。

　　泰达股份：大股东天津泰达投资控股有限公司出资10亿元，通过渤海产业基金参与万达私有化。

　　新华联：新华联集团投资1亿元参股万达私有化。

　　新文化：出资2.55亿元，与赛领基金共同投资赛领新文化基金，赛领基金直接参与万达私有化。

　　中国中铁：大股东中国铁总参与万达私有化。

　　中航资本：旗下中航资本国际参与万达私有化。

　　汇鸿集团：自有资金4.9亿元与北京赛领国泽投资基金合伙企业等发起设立“上海赛领汇鸿产业并购基金合伙企业（有限合伙）”，是万达私有化要约收购财团成员之一Red Fortune Global Limited的参与人。

　　誉衡药业：誉衡药业合伙人赛领博达科尔。